承接上文，此外的一个消息就是拼多多，拼多多昨天发布了三季度的业绩，应该说是炸裂的营收是增长44%，利润是增长61%。但是因为所谓市场认为业绩不及预期，市场给他预期也忒高了，利润都增长60%多了，市盈率只有10倍，营收增长44%，净利润增长61%，全中国，全球性的电商巨头居然还是不及预期。

有时候觉得这预期确实是怎么算的，当然拼多多也确实有些问题，因为按照美股投资经验来讲，这公司账上的现金很多，有3000多亿的现金，但是一直不去做回购，美股股价能够一直坚挺上涨，很重要一点是因为几乎所有的主流上市公司一有现金稍微就盈余就会去做回购注销，这其实是美股上涨的很重要原因。

所以回到上周五监管部门出的所谓市值管理的指引，真要跟海外去学的话，怎么能够鼓励上市公司有现金去回购注销，只要一回购注销，股价肯定嘎嘎涨，然后垃圾公司不做回购注销，垃圾公司就让它退市，你说这指数不涨才怪，是真有那么复杂吗？

还有一点就是这个公司在业绩发布之后的公告当中再次提示，将来它的竞争劣势还会继续持续，不要对我们太看好，这公司老板为了不当首富，也真是很拼，这背后还是表达了一定的企业家的一个状态，这一点也是昨天刷屏的文章，可能各位也看了，所谓外资为什么对我们没信心？

其实还是要补充一点，就除了那文章当中提到的那些点，那些年主要讲的是政策的预期或者政策的口头承诺和实际兑现的问题，其实还有一点就是企业家信心的来自内内在深处的一个恢复的问题，不展开了

今天来看一个比较重要的投资方向，我们最近看到市值管理这个方向比较活跃，我们周一提到的央国企的投资机会也是表现相当不错的。

上周五证监会发布了上市公司监管指引第十号，就市值管理那个文件，总结来说就是进一步鼓励上市公司通过多种方式去提升价值，做好市值管理，央国企为代表的红利资产有望受益。

而且最近市场在震荡调整的时候，我们能够看到中特估这样的央国企还是相对比较抗跌的，所以这类资产依然可以作为底仓进行中长期配置，追求一个相当稳健的回报。

这里插一句，这里我们做投资必须要考虑概率，比如我本周讲英伟达业绩符合预期概率达到70%，不符合预期概率30%

我们这里大家还要思考一个概率，大家现在对于下个月的会，明年3月份的会都预期满满，有没有想过这样一种该状况？哪怕预期满满，就是政策干扰好的概率80% 90%，如果10%的概率发生了，你能不能承受？

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